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                                三大關鍵詞看中國全面降準

                                2021/07/13 15:34

                                  距離最近一次中國國務院常務會議提出“適時運用降準等貨幣政策工具”僅過去兩天,中國央行就把“靴子落地”,拿出了超出市場預期的全面降準。
                                  
                                  央行方面稱,除已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外,對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點,降準釋放長期資金約1萬億元人民幣。為何此時決定實施全面降準?該舉措是否改變貨幣政策取向?將給市場帶來哪些影響?這些問題的答案構成了此次降準背后的三大關鍵詞。
                                  
                                  緩解壓力
                                  
                                  今年以來,受大宗商品價格持續上漲的影響,疊加疫情影響尚未完全消退,企業面臨著較大的經營壓力。
                                  
                                  “這就需要繼續采取措施幫扶實體經濟,尤其是中小微企業的發展。”中國銀行研究院研究員梁斯指出,與逆回購、MLF(中期借貸便利)等工具不同,降準釋放的流動性是金融機構的資產,不需要償還,也沒有成本,這將直接增加金融機構長期、穩定的流動性來源,有助于穩定金融機構的流動性獲取預期,優化流動性期限結構,緩解金融機構負債端壓力。
                                  
                                  東方金誠首席宏觀分析師王青指出,為了應對工業品價格快速上漲局面,5月以來監管層已通過多種措施保供穩價,并加大對大宗商品期現貨幣市場投機行為的打擊力度,同時注重對市場預期的有效引導。
                                  
                                  他進一步稱,此次降準則是從信貸可獲得性以及企業融資成本方面,加大對實體經濟、特別是小微企業的支持力度,屬于本輪緩解大宗商品價格上漲給企業帶來經營壓力綜合措施的一部分。
                                  
                                  取向不變
                                  
                                  外界疑慮,降準釋放大量流動性,這是否意味著中國貨幣政策要走向寬松?
                                  
                                  “穩健貨幣政策取向沒有改變。”中國央行有關負責人給出了這樣的回答。
                                  
                                  工銀國際首席經濟學家、董事總經理程實對記者表示,本次降準顯示出中國貨幣政策“以我為主、穩字當頭”的政策基調和“松緊搭配、張弛有度”的新特征。
                                  
                                  從內部環境看,他提出,下半年中國經濟面臨“一上一下”的壓力,即經濟增長速度向下和通脹影響向上,貨幣政策以“松緊搭配”進行針對性應對,基準利率和流動性總閘口不松,不搞大水漫灌;存款準備金利率和定向支持政策不緊,確保金融機構對實體經濟的輸血源源不斷,增強精準滴灌。
                                  
                                  從外部環境看,在全球供給沖擊引致全局性滯脹風險、美聯儲政策已有調整的背景下,中國貨幣當局保持了定力,充分把握了貨幣政策處于正常區間的相對優勢,以變應變,顯示出較好的政策張力。
                                  
                                  梁斯指出,此次降準對流動性總量影響有限,流動性環境不會出現明顯寬松。除了降準當天會回籠部分流動性、避免稅期對流動性總量形成干擾之外,在全面降準的同時,預計會采取一定的監管手段引導金融機構的資金流向,以更好實現支持中小微企業發展的目的,因此資金環境不會出現明顯寬松。
                                  
                                  降低成本
                                  
                                  本次降準釋放了長久期的便宜資金,有助于降低銀行融資成本,從而更好地服務于企業降成本。
                                  
                                  浙商證券首席經濟學家李超指出,當前降低企業綜合融資成本比降低實際融資成本更為迫切,降準釋放長期資金降低銀行融資成本,更有助于配合降低企業在資金擔保、融資費用、隱性成本等各個方面的綜合融資成本,更好地促進金融服務實體經濟。
                                  
                                  中國民生銀行首席研究員溫彬亦稱,降準不僅可以增加金融機構的長期資金占比、優化資金結構,還可以鼓勵和引導金融機構進一步降低實體經濟融資成本,為企業生產經營和經濟平穩運行創造一個適宜的利率水平。(完)來源:中新社

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